El Valor Presente Neto (VPN) es uno de los indicadores más utilizados en el ámbito financiero, especialmente en la evaluación de proyectos de inversión, ya que permite determinar de manera precisa si un proyecto es rentable o no. El VPN es el valor de los flujos de caja futuros menos la inversión inicial de un proyecto, descontados a valor presente usando una tasa de descuento.
¿Cómo se calcula?
Para obtener el VPN, debemos traer al valor presente los flujos de caja de entrada del proyecto (es decir, los ingresos netos futuros), descontándolos a la tasa de retorno requerida, que en este caso corresponde al WACC (Weighted Average Cost of Capital) de la inversión. A estos flujos descontados, se les resta el valor presente de los flujos de caja de salida, que corresponde a la inversión inicial del proyecto.
Si el VPN es positivo, significa que el proyecto es viable y rentable, porque los flujos de caja futuros, traídos a valor presente, superan la inversión inicial y generan un retorno mayor a la tasa de rentabilidad mínima esperada (WACC). En otras palabras, la inversión no solo se recupera, sino que deja un excedente que representa una ganancia adicional. Por el contrario, si el VPN es negativo, indica que el proyecto no es rentable, ya que los flujos futuros descontados no alcanzan a cubrir la inversión inicial ni a satisfacer la rentabilidad mínima esperada, lo que implica que se estaría perdiendo valor al realizar la inversión.
El Valor Presente Neto se calcula se la siguiente manera:
Donde:
FC𝑡 = Flujo de caja en el periodo 𝑡.
𝑡 = Periodo del flujo de caja.
k = Tasa de descuento.
I0 = Inversión inicial.
Analicemos un proyecto de inversión que requiere un desembolso inicial de US$1,000,000. La tasa de descuento aplicada (WACC) es del 11% anual. Los flujos de caja netos proyectados para los próximos cuatro años son:
Año 1: US$300,000
Año 2: US$400,000
Año 3: US$400,000
Año 4: US$500,000
Calcularemos el Valor Presente Neto (VPN) para determinar si el proyecto es rentable.
La fórmula en Excel seria la siguiente:
=VPN (11%, 300000,400000,400000,500000) – 1000000
El Valor Presente Neto nos ayuda a identificar si un proyecto genera valor, al mostrar que los flujos de caja futuros descontados son suficientes para recuperar la inversión inicial y superar la rentabilidad mínima esperada (WACC). Es una herramienta clave para tomar decisiones de inversión informadas y estratégicas.
Por su capacidad de incorporar el valor del dinero en el tiempo y todos los flujos de caja relevantes, el VPN es una herramienta robusta y ampliamente utilizada en la evaluación de proyectos de inversión.